변동성이 심한 시장
엄청난 변동성이 시장을 덮쳤습니다. S&P지수는 지난 월요일 2022년 9월 이후 가장 큰 하락 폭을 보였습니다. 목요일에는 2022년 11월 이후 가장 큰 하루 상승 기록을 세웠습니다. 실망스러운 7월 고용이 시장을 흔들었습니다. 하지만 예상보다 나은 실업급여 데이터가 반등을 촉발했습니다. 큰 폭 등락을 겪은 뉴욕 증시는 9일 전반적으로 조용했습니다.
별다른 데이터 발표나 뉴스, 이벤트가 없었기 때문입니다. 주가는 소폭으로 상승했으며 이번주 시작할 때와 비슷한 수준으로 한 주를 마무리했습니다. 월가는 여전히 미 중앙은행이 9월 50bp에 나서길 기대하고 있습니다. 시카고상품거래소 Fed워치 시장에서는 9월 50bp 인하 베팅이 여전히 50%를 넘고 있습니다. 이런 인하가 이뤄지려면 기본적으로 인플레이션이 계속 둔화해야 합니다. 다음 주 7월 소비자물가에 투자자 이목이 집중되고 있는 이유이기도 합니다.
대만 TSMC 발표 분석
대만에서 발표된 TSMC의 7월 매출은 전월 대비 24%, 지난해 같은 기간 보다 45% 증가한 79억 4000만 달러로 집계되었습니다. 월 매출은 신기록입니다. AI 수요가 지속하고 있기 때문입니다. 이에 따라 3분기 매출은 시장 예상보다 더 클 가능성이 커졌습니다. 그러나 TSMC 주가는 대만 증기세어 1% 미만 오르는 데 그쳤습니다. TSMC가 제조를 맡을 엔비디아의 차세대 AI 칩 플랙웰의 개발 지연 이슈가 최근 주가의 발목을 잡고 있습니다.
중국 CPI 발표 분석
중국의 7월 CPI는 전년 동기보다 0.5% 올랐습니다. 시장의 전망치는 0.3% 였습니다. 여섯 달 연속 오름세를 이어갔습니다. 중국 국가통계국은 7월은 소비 수요가 회복되고 일부 지역에서 나타난 고온 폭우 등 계절적 영향으로 전월 대비 CPI가 하락에서 상승 반전됐다고 했습니다. 경기 부진으로 디플레이션을 겪어온 중국은 물가 상승이 호재로 꼽히는 곳입니다. 하지만 7월 생산자물가는 여전히 1년 전보다 0.8% 떨어진 것으로 나타났습니다. 22개월 연속하락세를 이어간 것입니다.
골드만삭스는 생산자물가 디플레이션은 점진적으로 완화될 것이고, CPI 인플레이션은 향후 몇 달 동안 비교적 낮은 수준을 유지할 것이라고 예상했습니다.
캐나다 고용 발표 분석
캐나다에서는 7월 고용이 2800개 줄어든 것으로 나타났습니다. 두 달 연속 감소입니다. 일부가 구직활동을 포기하면서 경제활동 참여율이 줄어 실업률은 6.4%로 유지됐습니다. 캐나다은행은 경기가 둔화하자 니나 6월 부터 금리 인하를 시작했습니다. 6월 25BP, 7월 25BP를 내려 기준금리는 4.5%로 낮아졌지만 고용은 계속 감소하고 있습니다. 금리를 내린다고 금세 고용이 회복되는 것은 아니라는 것을 뜻합니다.
미국의 경제상황 분석
이에 반해 미국의 경제상황은 캐나다, 중국과는 다릅니다. 경제 성장은 둔화하고 있지만, 여전히 나쁘지 않다는 게 여러 가지 지표에서 확인이 됩니다. 미 연방정부의 고용세 수입은 8월 첫 주에도 여전히 저년 대비 증가세를 이어갔습니다. 해고가 많지 않다는 것을 의미합니다. 뱅크오브아메리카는 해외여행은 여전히 높고 소비자들은 파리 올림픽과 테일러 스위프트 콘서트에 몰려들었다고 설명했습니다. 노동 시장은 냉각 조짐을 보이지만 고객들의 세후 임금과 급여 증가를 가리키는 내부데이터는 여전히 소비 지출을 뒷받침하고 있다고 분석했습니다.
시장을 흔들었던 엔 캐리 트레이드가 정점을 지났다는 것을 의미하는 데이터도 나왔습니다. 레버리지 펀드의 엔화 단기 매도 포지션이 2023년 2월 이후로 최저로 떨어졌습니다. 지난주 7만 개에 달했던 단기 매도 포지션이 2만 4158개로 큰 폭으로 줄어든 것입니다. 로이터에 따르면 이는 2011년 3월 이후 레버리지 펀드의 엔화 주간 순포지션 변화 중 가장 큰 폭입니다.
변동성이 심한 주를 보낸 것은 미국 주식 뿐만이 아닙니다. 뉴욕 채권 시장에서 미 국채 10년물 수익률은 한 때 3.7% 아래로 떨어졌지만 어제 4%대를 회복하기도 했습니다.
대기업들에서 해고 소식도 나왔습니다. 시스코는 직원의 5%가량인 4천 명을 추가 감원할 것으로 알려졌습니다. 지난 2월에 이어 두 번째입니다. 또 스텔란티스도 트럭 라인을 정리하면서 2450명을 감원할 것이라고 발표했습니다.
펀드스트랫의 톰리 설립자는 최악은 지났다고 평가했습니다. 그는 CNBC 인터뷰에서 66까지 치솟았던 변동성 지수가 20 근처로 내려왔다고 했고, 역전된 변동성지수 선물의 구조는 최악의 공황은 끝났음을 알려준다고 했습니다. 트럼프 등 대선에 대한 걱정, 이란의 이스라엘 공격 우려, 엔 캐리 트레이드 추가 청산 등이 불안하지만 최악의 매도 압력은 끝났다고 생각한다고 밝혔습니다. 경제성장에 대한 공포가 있지만 매주 그걸 확인할 수 있는 데이터가 있습니다. 그것은 바로 주간 신규 실업 급여 청구 건수입니다. 지난 목요일 긍정적으로 나왔습니다. 그것이 똑같이 개선되거나 안정적이라면 사람들은 훨씬 더 확신을 갖게 될 것이라고 설명했습니다.